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雷军曾站台的九号公司市值跌去七成

曹伟建
导读 雷军曾站台的九号公司市值跌去七成九号公司自从逐步减少对小米的依赖以来,其处境变得复杂多变。公司早先凭借平衡车和滑板车业务的快速增长...

雷军曾站台的九号公司市值跌去七成

九号公司自从逐步减少对小米的依赖以来,其处境变得复杂多变。公司早先凭借平衡车和滑板车业务的快速增长,以及市场领先地位,在2021年初时股票价值达到顶峰,市值逼近770亿元。然而,当前股价与市值均大幅回调,稳定在远低于峰值的水平。雷军曾站台的九号公司市值跌去七成!

尽管如此,九号公司的财务报告展示出惊人的业绩增长,营收从八年前的约十亿元攀升至去年的超百亿元。尤其是2024年第一季度,营收与归母净利润分别实现了54.18%和675.34%的同比增长,显示出“去小米化”策略的初步成效。面对市场需求波动和政策限制,九号公司在电动两轮车领域取得了突破,该业务去年的营收增长74.1%,几乎与平衡车、滑板车业务平分秋色。

此外,九号公司正积极布局机器人业务,如割草机器人在2024年第一季度销量激增,同比增长267%。尽管如此,资本市场对此反应平淡,似乎对九号公司的未来增长潜力持保留态度。在国内,电动两轮车市场竞争激烈且成熟,海外市场拓展和新兴的割草机器人业务尚未能显著提振营收。

九号公司在“去小米化”过程中展现出了米链生态企业的转型实例,这一过程充满了管理决策的挑战以及对长远布局与短期阵痛的权衡。虽然小米和红杉资本的减持引发外界对其持续支持的疑虑,九号公司强调已不再依赖单一客户。

回顾历史,小米和红杉在2014年对九号公司的投资助力其通过并购成为全球平衡车领军者,并通过小米渠道迅速扩大市场份额。然而,伴随低毛利率的问题,九号公司近年来积极降低对小米的依赖,自主品牌的毛利率显著高于小米渠道,到2023年,小米渠道的收入贡献已降至4%。

“去小米化”虽成功减轻了对单一客户的依赖,但也导致平衡车和滑板车业务面临显著挑战,这两个核心业务的营收占比持续下滑。九号公司转而聚焦于电动两轮车和机器人业务,尤其是在电动两轮车领域,通过智能化的高端定位和价格策略调整,力图吸引更多消费者。不过,电动两轮车行业的毛利率普遍不高,九号公司的机器人业务,如割草机器人,虽然在海外市场取得一定进展,但市场空间相对有限,且面临激烈竞争。

总体而言,九号公司在摆脱单一客户依赖、寻求多元化发展的道路上面临着诸多挑战,尽管在新业务上有所突破,但短期内仍难以重拾资本市场的强烈信心。