什么是可转债 知乎（什么是可转债）

大家好，我是小跳，我来为大家解答以上问题。什么是可转债 知乎，什么是可转债很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

1、可转换债券(Convertible bond；CB) 以前市场上只有可转换公司债，现在台湾已经有可转换公债。

2、可转债不是股票哦！它是债券，但是买转债的人，具有将来转换成股票的权利。

3、 简单地以可转换公司债说明，A上市公司发行公司债，言明债权人(即债券投资人)於持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持债券向A公司换取A公司的股票。

4、债权人摇身一变，变成股东身份的所有权人。

5、而换股比例的计算，即以债券面额除以某一特定转换价格。

6、例如债券面额100000元，除以转换价格50元，即可换取股票2000股，合20手。

7、 如果A公司股票市价以来到60元，投资人一定乐於去转换，因为换股成本为转换价格50元，所以换到股票后利即以市价60元抛售，每股可赚10元，总共可赚到20000元。

8、这种情形，我们称为具有转换价值。

9、这种可转债，称为价内可转债。

10、 反之，如果A公司股票市价以跌到40元，投资人一定不愿意去转换，因为换股成本为转换价格50元，如果真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元价购，不应该以50元成本价格转换取得。

11、这种情形，我们称为不具有转换价值。

12、这种可转债，称为价外可转债。

13、 乍看之下，价外可转债似乎对投资人不利，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。

14、即便是零息债券，也有折价补贴收益。

15、因为可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也会止跌，原因就是它的债券性质对它的价值提供了保护。

16、这叫Downside protection 。

17、 因此可转债在市场上具有双重人格，当其标的股票价格上涨甚高时，可转债的股性特重，它的Delta值几乎等於1，亦即标的股票涨一元，它也能上涨近一元。

18、但当标的股票价格下跌很惨时，可转债的债券人格就浮现出来，让投资人还有债息可领，可以保护投资人。

19、 证券商在可转债的设计上，经常让它具有卖回权跟赎回权，以刺激投资人增加购买意愿。

20、 至於台湾的可转换公债，是指债权人(即债券投资人)於持有一段时间(这叫闭锁期)之后，可以持该债券向中央银行换取国库持有的某支国有股票。

21、一样，债权人摇身一变，变成某国有股股东。

22、 可转换债券，是横跨股债二市的衍生性金融商品。

23、由於它身上还具有可转换的选择权，台湾的债券市场已经成功推出债权分离的分割市场。

24、亦即持有持有一张可转换公司债券的投资人，可将债券中的选择权买权单独拿出来出售，保留普通公司债。

25、或出售普通公司债，保留选择权买权。

26、各自形成市场，可以分割，亦可合并。

27、可以任意拆解组装，是财务工程学成功运用到金融市场的一大进步。

本文到此讲解完毕了，希望对大家有帮助。

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