A股转折点从水牛到盈利牛，盈利兑现驱动行情纵深演绎

A股市场正经历从流动性驱动的"水牛"阶段向盈利基本面驱动的"盈利牛"阶段的关键转折，上市公司盈利改善正在成为行情新引擎。 据中国经济网报道，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%，净利润规模已超过上年全年水平，其中集成电路产业链净利润同比增长660.3%。中国证监会网站信息显示，7月份电子行业利润同比增长1.1倍，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对全部电子行业利润增长贡献率超八成。硬科技企业的盈利兑现能力显著增强，科技板块的估值支撑正从风险偏好和估值扩张切换至产业景气与盈利兑现。证券时报援引方正证券首席经济学家燕翔观点指出，盈利基本面是驱动A股行情的重要因素，预计2026年上半年全部A股非金融企业净利润同比增速为17.8%。 中国上市公司协会数据亦显示，上半年全市场研发投入达8473亿元，实体上市公司净利润同比增长22%，沪深300成分公司净利润占全市场78%。市场人士分析认为，在货币政策持续宽松、中长期资金加快入市的背景下，A股前期估值驱动的"水牛"行情正逐步让位于盈利兑现的"盈利牛"，科技龙头的业绩确定性成为市场主线。

【数据来源】

[2026-09-05] 外部扰动不改中国资本市场稳健本色 中国经济网

[2026-09-03] 科技创新撑起A股稳的底气 中国证监会网站

[2026-09-01] 中上协发布境内上市公司半年度经营业绩报告 上海金融办

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