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抄底伯克希尔,却巨亏近500万!中美融资交易的差异,你得知道

裴阳和
导读 抄底伯克希尔,却巨亏近500万!中美融资交易的差异,你得知道近期,伯克希尔A等几只美股经历了异常的“暴跌”情况,跌幅超过99%,尽管这一...

抄底伯克希尔,却巨亏近500万!中美融资交易的差异,你得知道

近期,伯克希尔A等几只美股经历了异常的“暴跌”情况,跌幅超过99%,尽管这一现象被纽约证券交易所归咎于技术故障,并取消了异常的低价交易,但市场风波已造成部分采用“市价单”并采取融资方式购买股票的投资者蒙受巨大损失,涉及金额高达数百万乃至上千万。随后,相关证券经纪商或是取消交易,或是主动承担了一部分损失。这次事件给投资者带来如同“过山车”般的体验,促使我们深入探讨背后的问题,特别是中美融资交易制度之间的差异,提醒我们在参与A股、港股及美股投资时,要避免基本认知错误,并促进我们从新的角度去思考投资者保护的重要性。

通过一系列的调查与资料整理,发现在证券交易账户类型、开户条件、融资比例及风险管理等方面,A股市场与港股、美股市场之间存在显著区别。例如,在港股和美股市场开设融资账户几乎不受资产水平限制,与A股市场要求开通融资融券账户需至少拥有50万元人民币证券资产及通过风险评估相比,港股美股通常仅需在线完成签约步骤,甚至有经纪商默认在APP上为客户开通融资账户,导致某些投资者在不知情的情况下成为了融资账户持有人。尽管如此,部分港股券商仍设有一定的资产门槛,尽管这个门槛(如2000美元)相较于A股来说微不足道。

此外,港股和美股支持循环融资,即利用已持有的股票作为抵押获取融资,之后再用新购入的股票重复此过程,理论上融资比例可高达3至4倍,具体取决于各券商的评估。相比之下,A股的融资杠杆率受到严格限制,维持担保比例不得低于130%。这也解释了为何部分抄底伯克希尔A股的投资者因不了解美股的高杠杆特性及操作细节,加上个别经纪商提供的极高融资比例,遭遇巨亏甚至爆仓后仍背负巨额债务。

交易系统中存在的风险控制缺陷同样不容忽视。港股和美股缺乏涨跌幅限制,市价单与限价单在极端行情下可能导致巨大价差。部分券商的交易系统在预防极端价格执行及市价单管理上的不足,也是造成伯克希尔A股价异动期间异常成交的重要原因。

此事件凸显出,相较于成熟市场,我国A股市场在投资者保护和风险控制方面已建立起较为完善的机制,特别是在考虑A股市场散户众多的特性下,监管机构对投资者教育、适当性管理和交易安全给予了高度重视。对于涉足港股和美股的投资者而言,这一事件是一个警告,表明在不熟悉市场规则的情况下,仅凭运气或简单套用A股经验,将面临巨大的风险。