蔚来高管解读Q1财报：乐道品牌长期毛利率会在15%以上

蔚来于近日公布了2024年第一季度财报，数据显示总营收为99.086亿元，与去年同期相比下降7.2%，环比上一季度下滑42.1%。本季度净亏损为51.846亿元，同比扩大9.4%，环比略有好转，减亏3.4%。在非美国通用会计准则下，调整后的净亏损为49.032亿元，同比增长18.1%，环比增加2.1%。

财报发布后，公司高层包括创始人、董事长兼CEO李斌、CFO奉玮及财务副总裁曲玉等参与了电话会议，详细解读财报内容并回应分析师的疑问。

在会议中，摩根士丹利分析师Tim Hsiao关注蔚来毛利率的变化趋势。曲玉解释称，由于旧款车型促销活动以及低利润车型如ET5、ET5T销量占比增加，第一季度平均销售价格和毛利率受到影响。不过，随着销量回升，公司计划通过优化产品组合和提高成本效率，预计第二季度起整车利润率将逐步回到两位数，并在下半年持续改善。尽管如此，公司也将灵活调整销售策略以应对市场竞争。

关于NIO Power的融资问题，李斌表示在完成首轮融资后，蔚来仍持有NIO Power约90%股份，并对未来引入更多外部投资持开放态度。他强调NIO Power具有长期的经营可持续性，随着充电网络的扩展和利用率提升，其盈利前景乐观。蔚来高管解读Q1财报：乐道品牌长期毛利率会在15%以上！

谈及蔚来旗下第二品牌乐道（ONVO），李斌透露乐道预计9月交付时将有约100家门店，每家门店的投资成本控制在较低范围，约为100万至200万人民币，不会给公司带来重大资本支出压力。乐道的首款车型L60将直接竞争特斯拉Model Y，而明年计划推出的另一款车则瞄向更大的家庭SUV市场。蔚来致力于确保乐道每款车型在细分市场取得高份额，而不是盲目增加产品线。

对于第三个品牌Firefly，李斌介绍其定位为精品小车，面向中国市场，定价亲民但品质不俗，将与NIO品牌共享销售网络。Firefly的首款车型计划于明年上半年上市，具体发布时间未定。

在被问及毛利率与新平台影响时，李斌表示蔚来品牌将从明年开始逐步过渡到第三代平台，旨在通过自研技术和成本控制，使平均毛利率达到20%以上。乐道品牌即使在竞争激烈的市场环境下，也将维持15%以上的毛利率目标，预计月销2万至3万辆即可实现盈亏平衡。

对于乐道品牌的预订情况，李斌虽未透露具体数字，但他确认订单量超出预期，显示出市场对乐道品牌的积极反应。至于换电站的兼容性，蔚来正对现有换电站进行改造以适配乐道车型，并计划新建的第四代换电站将全面支持两个品牌，确保良好的用户体验。

最后，关于L3自动驾驶准入，李斌表示蔚来入选国家首批自动驾驶L3/L4准入和上路通行试点，这对公司技术实力是一大肯定。蔚来将借此机会加强与政府部门合作，推动更高级别智能驾驶技术的发展和行业标准的建立。