一边是上涨，一边是裁员。

周大福（1929.HK）在中国珠宝首饰界的一哥。郑裕彤在世的时候，要想跟郑裕彤上牌桌打打锄大 D，面子和里子都要足够。

出生于河南周口的许教授，陷入困局时由神秘人引荐坐上了彤叔的牌桌，从而逆天改命。只不过，许教授不知道，命越算越薄，运越算越低，改了一次之后不要再轻易去赌命。

曾经坐上大 D 会牌局的顶级富豪，有些去世了，有些在 " 隔离 "，有些远遁了。郑裕彤家族的旗舰企业周大福也走到了一个关口。

2012 年 3 月，周大福珠宝金行（深圳）有限公司成立了深圳市周大福珠宝制造有限公司。1929 年创立的周大福集团，股票代码也是 "1929"。最近几十年时间里，其在改革开放前沿深圳做了很多布局。2022 年底，深圳盐田区还与周大福签订战略合作协议。根据《战略合作协议》，未来三年，双方将在打造黄金珠宝智慧产业基地、构建现代时尚产业高地。

然而，有消息称 6 月 1 日起位于盐田区的周大福珠宝制造有限公司北山工厂就开始停工停产。当然，据说这家公司还算仁义，员工不愿意到顺德工厂，离职可以拿 N+3 的赔偿金。挡不住汹涌的舆情，周大福对外公开澄清这是为了更灵活、高效地应对珠宝消费市场的变化，当中包括对深圳厂区部分部门的调整和重新规划，以及包括对深圳厂区部分生产部门迁往广东顺德地区。

珠宝消费市场深度变化，恐怕才是周大福将深圳工厂进行调整的关键。

2019 年 1 月，国际金价突破 1300 美元 / 盎司。目前，金价已经到了 2300 多美元 / 盎司，五年时间足足上涨了一千美元。首饰金价也在今年突破了 700 元 / 每克，最高时到了 740 多。金价高涨，并没有出现抢购潮。反而在今年五一，金店遭遇了寒潮。而今，谁也不容易，老百姓的钱，也得省着花。毕竟，大妈抢黄金的时代也过去了。上一次抢黄金的大妈是在 2013 年，然后被套了六年才解套，也长记性了。

对于周大福而言，却有些扛不住了。今年 4 月 15 日，周大福股价下跌 8.1%。暴跌的原因是该公司公布的未经审核的主要经营数据，截至 2024 年 3 月 31 日的三个月内（第四财季），内地及港澳地区的同店销售增长分别下降了 2.7% 和上升了 4.5%。在此期间，周大福在内地净关闭了 89 个零售点，未能达到管理层预期。

机构对于周大福的预测也并不乐观。5 月底，摩根士丹利发布研究报告，鉴于 2024 下半财年，尤其是 3 月份的金价大幅上涨，预计周大福在该下半年的黄金贷款将出现巨额未变现亏损，目标价从 13.5 港元降至 12 港元。

不仅仅是周大福遇到挑战，5 月 30 日，周生生集团（0116.HK）总经理周永成表示，2024 年金价的上涨对消费者购买意愿产生了影响，进而影响了公司的销售业绩。

不仅仅是黄金市场遇冷，消费者对于包括黄金在内的珠宝消费意愿都在降低。5 月 17 日，国家统计局最新数据显示，4 月，限额以上单位金银珠宝零售总额为 231 亿元，同比（名义）下降 0.1%。

珠宝消费市场不行了，周大福、周生生等珠宝上市公司的市值也在加速缩水。目前，周大福总市值在 1000 亿港元关口徘徊，股价已经低于摩根士丹利的目标价。周生生市值也仅仅只有 50 亿港元出头。未来，金价越上涨，珠宝巨头估计会越头痛。

大妈不豪横了，年轻人躺平了，谁来消费珠宝呢？

520 之际，周大生（002867.SZ ）推出了影片《爱神 · 金不换》，直击当下年轻人不相信爱情，不走向婚姻的痛点，提出 " 去爱吧，无论值不值得 "。这背后是珠宝商们的集体焦虑：不结婚，不相信爱情，谁去买珠宝呢？

钻石巨头戴比尔斯（De Beers）是在 1948 年创造出闻名的口号 " 钻石恒久远 "，恐怕巨头也想不到，现在的年轻人把钻石也戒了。

珠宝消费市场的大变化下，钻石产业链也崩不住了。天然钻石和人造钻石价格和消费都在下滑时，A 股主营钻石镶嵌业务公司莱坤通灵也遭遇重击。今年 4 月，该公司发布财报时就表示，公司长期主营的钻石镶嵌行业受到内外困境，零售市场需求恢复进一步疲软。而今，该公司的市值不到 17 亿元，与曾经高达百亿市值的高峰相去甚远。

珠宝消费市场，恐怕单靠拍拍爱情影片之类已经拉不动了，需要更多王婆下场来改命了。