机构继续看好小微盘，小市值因子中长期仍不拥挤

随着A股中报业绩披露窗口关闭，市场进入阶段性业绩真空期，多家券商在最新发布的9月策略报告中明确表示继续看好小微盘方向。国泰海通证券测算显示，7月末小市值因子拥挤度为-1.00，已逼近历史极值，当前市值因子估值价差为0.53，距离1.7至2.6的历史顶部区域仍有较大距离，中长期并不拥挤，继续看好小微盘。中证2000增强ETF招商（159552）8月上涨15.20%，跑赢标的指数2个百分点，超额收益表现突出。

山西证券指出，8月风险偏好回升驱动行情自权重蓝筹向中小市值与高弹性成长板块扩散，指数"宽度"的扩张是流动性扩散的自然结果，上涨个股数量增加而非少数权重股抬升指数。中泰证券认为，截至2026年7月，A股小盘风格仍处于宏观流动性、政策产业与微观资金共同支撑的阶段：宽货币、紧信用有利于高弹性小盘，新质生产力、专精特新、AI与高端制造提供了盈利主线，资金正由拥挤赛道向中小市值扩散。

平安证券则认为，当前市场对长期产业景气度尚未形成统一共识，整体仍处于主线缺位格局，建议以均衡配置应对潜在波动。中证2000增强ETF招商基金经理邓童表示，对"小盘贝塔是否已见顶"持中性态度，注重在小微盘域内精选个股，以α能力对冲β波动的不确定性。整体来看，机构对小微盘后市普遍持积极态度，但提醒投资者关注风格切换带来的波动风险。

3、【数据来源】

[2026-09-02] A股步入业绩真空期，机构：小市值因子中长期并不拥挤，继续看好小微盘，东方财富网

[2026-09-02] 机构继续看好小微盘，小市值因子中长期并不拥挤，新浪财经

[2026-09-02] 中证2000增强ETF8月上涨15.20%，机构看好小盘成长风格延续，证券时报网

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